新股發(fā)行時的漲跌幅限制，是指對首次公開發(fā)行股票上市后的價格漲跌設(shè)置一定的限制，以防止價格的暴漲暴跌，其漲跌幅度與上一交易日收盤價有關(guān)。具體來說，漲跌幅度限制是指在一個交易日內(nèi)，除首日上市證券外，其余證券的競價交易實(shí)行價格漲幅限制和跌幅限制，超過限價的委托為無效委托。
漲跌幅度限制的設(shè)定依據(jù)主要基于市場穩(wěn)定和投資者利益保護(hù)的考慮。新股上市初期，由于市場對其了解不足，為了防止過度投機(jī)，設(shè)置了漲跌幅限制。此外，漲跌幅限制還可以防止市場恐慌性的拋售和購買，從而維護(hù)市場的穩(wěn)定。
不同市場的漲跌幅限制有所不同。例如，A股市場的漲跌幅限制是10%，而B股市場的漲跌幅限制是5%。在科創(chuàng)板，首個交易日沒有漲幅限制，但是有跌幅限制，為20%。然而，創(chuàng)業(yè)板的新股上市后前五個交易日沒有漲幅和跌幅限制。
1. 優(yōu)點(diǎn)：
防止過度投機(jī)：漲跌幅限制可以抑制過度投機(jī)行為，減少市場的波動。
維護(hù)市場穩(wěn)定：通過控制價格的漲跌幅度，可以防止市場的恐慌性拋售或購買，有助于維護(hù)市場的穩(wěn)定。
保護(hù)投資者利益：可以防止新股上市后的價格暴漲暴跌，保護(hù)投資者的利益。
2. 缺點(diǎn)：
抑制市場效率：過度的漲跌幅限制可能會抑制市場的效率，使價格無法充分反映市場的供求關(guān)系。
引發(fā)投機(jī)行為：在某些情況下，漲跌幅限制可能會引發(fā)投機(jī)行為，導(dǎo)致價格偏離其真實(shí)價值。
不利于價格發(fā)現(xiàn)：過度的漲跌幅限制可能會阻礙新股的價格發(fā)現(xiàn)過程，使價格無法充分反映公司的內(nèi)在價值。
漲跌幅限制對新股發(fā)行市場的運(yùn)行具有重要影響。首先，它可以防止新股上市后的價格暴漲暴跌，保障投資者的利益。其次，通過控制價格的漲跌幅度，有助于維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，防止市場恐慌性的拋售或購買。然而，過度的漲跌幅限制可能會抑制市場的效率，引發(fā)投機(jī)行為，并阻礙新股的價格發(fā)現(xiàn)過程。
對于是否應(yīng)該放寬或取消新股發(fā)行時的漲跌幅限制，存在不同的觀點(diǎn)和建議。一些人認(rèn)為，為了提高市場效率和價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，應(yīng)該逐步放寬或取消漲跌幅限制。這樣可以更好地反映市場供求關(guān)系，減少投機(jī)行為，并促進(jìn)資本的有效配置。然而，另一些人則擔(dān)憂取消漲跌幅限制后可能會增加市場的波動性和風(fēng)險，對投資者利益造成威脅。因此，在決策時需要權(quán)衡利弊，并采取審慎的態(tài)度。國際市場的經(jīng)驗(yàn)可以為我國的新股發(fā)行漲跌幅限制政策提供一定的參考。在制定相關(guān)政策時，應(yīng)充分考慮我國資本市場的特性和發(fā)展階段，以及投資者的風(fēng)險承受能力等因素。此外，加強(qiáng)市場監(jiān)管和投資者教育也是必要的配套措施，以確保市場的健康和穩(wěn)定發(fā)展。