水利工程概念股望爆發(fā) 水利工程概念股龍頭股詳解
國家防總提示洪水防汛 水利建設望加速
國家防總、水利部24日召開新聞發(fā)布會，通報當前防汛抗旱工作情況。國家防辦督察專員、新聞發(fā)言人張家團表示，今年入汛以來，汛情、旱情和災情主要有移動降水多、暴雨強度大，南方超警河流多、江河水量大，北方江河來水偏少、冬麥區(qū)局部旱情持續(xù)，和部分地區(qū)洪澇災情較重等4個特點。
據經濟參考報5月25日消息，據預測，今年汛期我國降水總體偏多，長江、松花江、淮河、西江等可能發(fā)生大洪水，不排除其他大江大河發(fā)生洪水的可能，華北地區(qū)、華南東南部可能出現(xiàn)較重旱情。受前期降雨偏多影響，目前我國南方地區(qū)江河水位較高，湖庫蓄水偏多，土壤含水量飽和，產匯流條件充分，遇強降雨極易引發(fā)流域性洪水以及山洪滑坡泥石流和城市內澇等災害。
張家團介紹，國家防總2月16日發(fā)出通知要求各地早安排、早布置、早落實各項防汛抗旱準備工作；國家防總先后組織19個由部級領導帶隊防汛抗旱檢查組對各流域和重點地區(qū)開展防汛檢查，檢查時間較往年提早近兩個月。
截至目前，各流域防總、各?。▍^(qū)、市）防指已派出300多個檢查組，國家防總成員單位也先后派出了400多個工作組，針對防汛薄弱環(huán)節(jié)和重點地區(qū)進行安全度汛工作檢查，近期各地、各部門都針對檢查中發(fā)現(xiàn)的問題在抓緊整改和落實。
今年水利部部署工作時，也強調全力做好今年新開工的引江濟淮等20項重大工程開工準備，統(tǒng)籌推進滇中引水等儲備項目，確保在建重大水利工程投資規(guī)模保持在8000億元以上。發(fā)改委近期也強調推進重大水利工程建設，在目前已開工建設85項重大水利工程的基礎上，爭取年內再新開工引江濟淮、四川李家?guī)r水庫等20項重大水利工程，同時加快云南滇中引水工程等項目前期工作，確保在建重大水利工程投資規(guī)模保持在8000億元以上。進一步全面加快在建工程建設進度，加強質量和安全管理，保障項目如期建成發(fā)揮效益。
業(yè)內人士表示，在洪澇災害防治的初期，水利和地下管廊等建設將會加快，相關行業(yè)將最為受益。同時，水利和地下管廊建設所涉及的基礎原料鋼鐵、水泥等原料也會受益于工程建設的推進。A股中錢江水利、安徽水利、葛洲壩等公司涉及水利相關業(yè)務；青龍管業(yè)、納川股份等上市公司，涉及地下管廊建設相關業(yè)務；馬鋼股份、寶鋼股份、武鋼股份、海螺水泥等上市公司，涉及建材相關經營業(yè)務。（來源：中國證券網）
【個股研報】
錢江水利：創(chuàng)投增厚利潤，主業(yè)謀求轉型
事件：2015 年3 月30 日，錢江水利發(fā)布2015 年年報。根據年報，2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.04 億元，同比增長0.18%，其中水供給及處理行業(yè)的營業(yè)收入7.36 億元，同比增長3.32%，合并歸屬于母公司所有者凈利潤4，124.73 萬元，同比增長132.98%，利潤增長主要來自于公司投資、理財收益的增長和參股公司天堂硅谷盈利的大幅增長。
水務主業(yè)增速趨緩，創(chuàng)投帶動整體收益：錢江水利水務主業(yè)營業(yè)收入的同比增速略有下降，從2013 年的8.03%持續(xù)降至2015 年的3.32%，而公司2015 年凈利潤大幅增長，貢獻主要來自于公司參股公司天堂硅谷凈利潤的大幅增長。2015 年天堂硅谷的凈利潤為1.22 億元，比2014年777.76 萬元的凈利潤增長了1469.47%（公司公告）。公司參股創(chuàng)投帶動整體收益。
國家鼓勵創(chuàng)投，創(chuàng)投行業(yè)前景大好：2016 年3 月政府工作報告中提出促進多層次資本市場健康發(fā)展，政府重視多層次資本市場建設，創(chuàng)業(yè)板、新三板的改革也將繼續(xù)，改革紅利在未來將會釋放。2015 年全國創(chuàng)業(yè)投資機構新設立的創(chuàng)投基金721 只，新增可投資資本量2200 億元，可投資資本總量達到3961 億元，增長近80%（清科研究中心數(shù)據），預計2016 年創(chuàng)投行業(yè)前景大好。
天堂硅谷完成增資擴股，發(fā)展態(tài)勢良好：2015 年12 月25 日，公司公告以自有資金2.85 億元出資參與天堂硅谷2015 年增資擴股計劃，增資后公司仍持有其27.90%股份，2015 年底項目投資已完成（公司公告，下同）。截止2015 年12 月31 日，天堂硅谷資產總額為26 億元，凈資產20.9 億元，營業(yè)收入3.3 億元，同比分別增長205.5%、272%和500%，天堂硅谷發(fā)展態(tài)勢良好，預計2016 年公司將持續(xù)高速發(fā)展。
投資建議：維持買入-A 投資評級，6 個月目標價17 元。
風險提示：創(chuàng)投行業(yè)風險；轉型風險。（安信證券）
安徽水利：區(qū)域龍頭穩(wěn)步增長，整體上市國改標桿
公司業(yè)績穩(wěn)健增長，水電業(yè)務表現(xiàn)亮麗。報告期內，公司營業(yè)收入同比增長8.81%，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長10.95%，連續(xù)兩年實現(xiàn)了10%以上的增長。從業(yè)務板塊來看，水電業(yè)務表現(xiàn)亮麗，工程業(yè)務增長穩(wěn)健，房地產業(yè)務大幅下降。報告期內，公司水電業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入0.65億元，同比增長30.67%；工程施工業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入82.95億元，同比增長14.12%；房地產業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入5.68億元，同比下降32.28%。
毛利率下降顯著，期間費用持續(xù)下降。2015年公司毛利率為11.61%，較2014年下降2.52個百分點，其中工程施工業(yè)務毛利率9.66%，下降1.70個百分點；房地產業(yè)務毛利率33.49%，下降2.01個百分點；水電業(yè)務毛利率63.45%，提高10.85個百分點。同時，公司加強費用管控，期間費用和期間費用率下降顯著。2015年公司期間費用3.70億元，同比下降11.97%；期間費用率4.04%，下降0.96個百分點。
施工業(yè)務訂單放緩，PPP業(yè)務有望放量。受固定資產投資增速放緩影響，公司施工業(yè)務新簽訂單增速放緩。2015年公司中標工程184項，總金額130.66億元，同比增長6.42%，2015年末結轉2016年度合同額131.85億元，中標未開工合同金額33.50億元，2016年公司工程業(yè)務具有較強的保障性。同時，公司加大PPP項目的跟蹤和獲取，2015年簽署《S214工程PPP項目投資建設合作框架協(xié)議》，項目工程投資金額11.76億元，預計隨著“引江濟淮”工程開工，公司PPP項目有望放量。
預收賬款大幅增加，地產業(yè)績釋放在即。201 5年公司房地產銷售面積17.24萬平方米，同比增長0.82%；銷售金額8.56億元，同比增長4.39%。公司地產業(yè)務結轉收入明顯低于銷售金額，公司預收賬款大幅增加，截止2015年末公司預收賬款16.38億元，同比增長52%，為公司業(yè)績釋放提供強有力支撐。同時，公司土地儲備充足，發(fā)展后勁十足。2015年公司新增土地儲備21 6畝，期末土地儲備約合856.47畝，201 6年公司計劃房地產銷售金額不低于15億元，公司地產業(yè)績釋放在即。
水電業(yè)務外延擴張，產能擴張助力成長。2015年公司成功收購恒遠水電60%的股權，水電業(yè)務實現(xiàn)外延擴張。恒遠水電擁有5座水電站，總裝機容量1 7.11萬KW，設計年發(fā)電量8.2億度。其中，恒遠水電的丹珠河電站、丹珠河二級電站已經正式運營，丹珠河三級電站、東月各河一級電站和東月各河二級電站在建。目前，公司擁有水電規(guī)劃總裝機容量24.61萬KW，規(guī)劃權益裝機容量18.81萬KW，產能擴張助力公司成長。集團整體上市啟動，國企改革邏輯兌現(xiàn)。2013年3月公司大股東股權被省國資委劃轉至建工集團，開啟皖版國企改革探索之路。2015年6月建工集團承諾公司非公開發(fā)行完成后3年內依法依規(guī)實現(xiàn)整體上市，2015年10月公司重大資產重組停牌，建工集團整體上市啟動。目前，公司重大資產重組正在積極推進，重大資產重組方案初步確定，正報省人民政府履行審批程序，重大資產重組方案可能涉及到配套融資和員工持股，預計在4月2日前公布重組方案。
盈利預測與投資建議。
暫不考慮集團資產注入對公司業(yè)績影響（待整體上市方案公布后我們再調整盈利預測），預計2016-2018年公司營業(yè)收入分別為119.5億元、162.4億元和228.7億元，EPS分別為0.68元、0.94元和1.35元，對應停牌前收盤價的PE分別為20.04倍、14.57倍和10.16倍。公司是安徽國企改革標桿企業(yè)，集團整體上市正在推進，方案或涉及到員工持股。同時，公司各項業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好，房地產業(yè)務和水電業(yè)務業(yè)績爆發(fā)在即。我們看好公司整體上市后的成長性，繼續(xù)強烈推薦?？紤]到停牌期間二級市場值水平的下降，我們下調公司目標價至20.4元，對應2016年30倍PE.
風險提示：固定資產增速放緩、房地產市場調控、上網電價下調、重大資產重組進展緩慢等風險。（平安證券）
納川股份：新能源汽車穩(wěn)定增長，PPP項目開拓市場
事件：公司2016年一季報公布，營收2.42億元，同比增加23.27%，歸母凈利潤2580.22萬元，同比增加750.66%，基本每股收益0.062元/股，同比增加785.71%，總資產21.12億元，較上年度末增加1.70%。
2016年一季度業(yè)績回暖，毛利率持續(xù)提升，凈利潤激增
公司2015年實現(xiàn)營收13.08億元，同比增加30.98%，歸母凈利潤2676.04萬元，同比下滑45.83%。2015年，公司管材業(yè)務和新能源汽車業(yè)務均發(fā)展平穩(wěn)，毛利率達到21.17%，同比增加5.04個百分點。2015年公司完成對福建萬潤的收購，銷售費用和管理費用分別同比增長了81.93%和31.09%，同時公司存款減少、貸款增加使得財務費用同比大幅增長288.34%，導致歸母凈利潤下滑明顯。
2016年一季度，公司業(yè)績同比大幅回暖，毛利率持續(xù)增長達到30.93%，較2015年全年提升9.76個百分點，歸母凈利潤大幅增長750.66%，主要原因是公司新增的控股子公司福建萬潤業(yè)績優(yōu)異，貢獻了1.01億元的營收，總營收占比達41.7%，而2015年公司新能源汽車業(yè)務營收占比僅18.27%。公司在進軍新能源汽車領域后總營收和綜合毛利率均穩(wěn)定增長，業(yè)績方面的提升有望持續(xù)。
新能源汽車業(yè)務發(fā)力，成為穩(wěn)定利潤增長點
2014年12月公司收購福建萬潤51%的股權，2015年2月繼續(xù)收購其15%的股權，合計控股達66%，公司主營正式進入新能源汽車領域。2015年7月，公司成立新能源汽車運營服務平臺川流運營，通過與福建萬潤合作，形成協(xié)同效應，強化公司在新能源汽車業(yè)務領域的市場優(yōu)勢。2015年福建萬潤實現(xiàn)營收2.39億元，為母公司貢獻凈利潤達4871.94萬元，成為穩(wěn)定公司業(yè)績的重要因素。
2016年1月，公司擬向嗒嗒科技增資1.28億元，享有嗒嗒科技18.69%的股權，增資款將全部用于從事嗒嗒科技業(yè)務。公司將與嗒嗒科技旗下產品“嗒嗒巴士”互聯(lián)網平臺合作，開拓公司新能源汽車業(yè)務在互聯(lián)網平臺下的發(fā)展，實現(xiàn)公司新能源汽車業(yè)務從銷售到運營到售后服務的產業(yè)鏈一體化，向“新能源汽車+互聯(lián)網”的龍頭企業(yè)位置進軍。
在政府大力支持和產業(yè)累計釋放的背景下，我國新能源汽車正處于高增長期，公司在技術和市占率方面都處于全國領先的位置，搭建互聯(lián)網平臺的思路2016年有望持續(xù)為公司貢獻利潤。
龍巖市PPP項目為公司打開思路，提升業(yè)績空間
2015年12月，公司中標龍巖市四個縣（區(qū)）鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠網一體化PPP項目，總中標金額6.62億元，占公司2015年營收50%，直接帶動公司管材銷售的同時，也為公司未來在產品銷售和訂單簽訂方面提供了新的思路。目前國內基建、地下管廊等項目均在嘗試用PPP項目方式，但真正落地的較少，公司的平臺和經驗優(yōu)勢或將成為政府方優(yōu)選的條件，未來公司或可通過PPP項目的方式形成業(yè)績的穩(wěn)定增長。
盈利預測與估值
公司2015年收購福建萬潤66%的股權進軍新能源汽車，對公司營收和凈利潤的提升作用明顯，但受到宏觀經濟影響公司管材業(yè)務毛利率下滑較多，且“三費”增幅較大使得歸母凈利潤大幅下滑，2016年一季度，公司新能源汽車業(yè)務發(fā)力，同比歸母激增750.66%，業(yè)績回暖明顯。2016年公司有望收購嗒嗒科技完成向“互聯(lián)網+”的轉型，進一步強化公司實力，提升業(yè)績。我們預測公司2016-2018年EPS為0.22元/股、0.48元/股、0.55元/股，對應的PE為65.82倍、29.74倍、25.92倍。（華安證券）