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高升控股：收購瑩悅網(wǎng)絡獲有條件通過，擬參與境外收購值得期待

類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：馬先文，余庚宗 日期：2016-06-21

報告要點

事件描述

高升控股公告，公司于2016年 6月 17日接到中國證監(jiān)會通知，其以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的方式購買上?，搻偩W(wǎng)絡科技有限公司100%股權事項獲得有條件通過。同時，公司在停牌期間公告擬參與境外股權收購。

事件評論

收購瑩悅網(wǎng)絡獲有條件通過，收購不確定性風險基本消除。公司前期公告了收購瑩悅網(wǎng)絡的草案，市場對于瑩悅網(wǎng)絡對于公司業(yè)務和成長的幫助形成了一定的預期，在當前監(jiān)管趨嚴的背景下公司的收購事項獲得了有條件通過意味著收購事項取得了關鍵性的重大突破，一方面投資者對于其收購的不確定性擔心可以消除，另一方面也彰顯了公司優(yōu)秀的執(zhí)行力。 擬組建并參與買方團參與境外股權收購，公司市場地位有望大幅提升。公司停牌期間持續(xù)發(fā)布重大事項進展公告，其最新公告顯示公司已與部分機構簽署了意向性協(xié)議，就共同組建買方團進行收購達成共識， 此次參與的境外收購屬于重大對外投資，若順利完成此次收購則公司在云基礎服務領域的競爭實力和市場地位將獲得大幅提升。

云-管-端”戰(zhàn)略布局逐步完善，看好公司的高速成長。公司致力于在產業(yè)鏈上從云、管、端協(xié)同延伸（1）云基礎服務層面，當前公司以高升科技的“ IDC+CDN+APM ” 業(yè)務為云計算服務載體， 實現(xiàn)“Iaas+PaaS+SaaS”多層次布局和協(xié)同;（2）擬收購擁有稀有的能提供全國大容量虛擬專用網(wǎng)業(yè)務的瑩悅網(wǎng)絡，實現(xiàn)在“管”層面布局， 向上游延伸，協(xié)同效應顯著，迸發(fā)倍增能量;（3）有望通過后續(xù)的外延強化海外業(yè)務布局，進一步強化公司的競爭優(yōu)勢。

盈利預測和評級：高升控股順利實現(xiàn)重組后又積極并購，公司戰(zhàn)略目標清晰，落地執(zhí)行能力極強，看好公司以IDC、CDN 和虛擬專用網(wǎng)業(yè)務帶動的業(yè)績爆發(fā)增長，看好公司“云-管-端”戰(zhàn)略的中長期發(fā)展。預計公司2016-2018年增發(fā)攤薄后EPS 分別為0.52、0.82和1.31元， 維持“買入”評級。