振芯科技：業(yè)績穩(wěn)步增長，“N+e+X”戰(zhàn)略持續(xù)推進
類別：公司研究 機構：信達證券股份有限公司 研究員：范海波，劉磊 日期：2016-04-27
事件：振芯科技近日發(fā)布2016年一季報，2016年第一季度振芯科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，同比增加18.56%;歸屬母公司股東凈利潤為0.22億元，同比增加23.50%。綜合毛利率為49.29%，比2015年同期略有降低。
點評：
北斗導航終端和安防監(jiān)控業(yè)務增幅較大。分業(yè)務來看，受益于需求增加，北斗導航定位終端業(yè)務實現(xiàn)銷售收入0.96億元，同比增長25.43%;同期元器件業(yè)務實現(xiàn)銷售收入853.63萬元，同比增長34.24%;安防監(jiān)控業(yè)務實現(xiàn)銷售收入0.11億元，同比增長76.55%。另外，振芯科技一季度營業(yè)外收入高達681.57萬元，源自政府補助結轉。
繼續(xù)推進“N+e+X”戰(zhàn)略，打造衛(wèi)星應用領域領先企業(yè)。振芯科技基于國家“十三五”規(guī)劃，加速實施“N+e+X”戰(zhàn)略，全面布局衛(wèi)星導航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感領域，構建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務產業(yè)鏈，產品將從特種行業(yè)向大眾消費領域拓展，公司有望從北斗導航設備商升級為空天信息一體化服務提供商。
盈利預測及評級：我們預計公司2016年至2018年振芯科技的歸母凈利潤分別為1.26億元、1.64億元和1.64億元，對應的EPS為0.23元/股、0.30元/股和0.29元/股，繼續(xù)維持對振芯科技“增持”評級。
風險因素：競爭加劇導致產品毛利率下降;新產品技術開發(fā)風險;衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務拓展存在不確定性。
投資者可以對振芯科技進行關注，從而進行有利投資。