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新電改概念股中恒電氣：充電樁業(yè)務進入爆發(fā)期

中恒電氣 002364

研究機構：長江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2016-05-09

報告要點

2016年5月4日，中恒電氣發(fā)布公告稱，公司以5029.19萬元投標報價中標國家電網2016年電源項目第二次物資招標采購，中標包號為：包11和包22，中標物資名稱為：充電設備。

事件評論

充電樁業(yè)務進入爆發(fā)期，確保公司業(yè)績加速增長：繼2015年11月公司成功中標國網2015年充電設備第五批招標之后，此次公司再次中標國網2016年充電設備招標，且中標份額均維持在6%左右，顯示公司已經進入國網充電樁重要供應商名列。我們預計，國網2016年充電設備招標金額有望達到50億元，公司無疑將成為國網充電樁加速布局的明顯受益者。在新能源汽車爆發(fā)式發(fā)展的時代背景下，為應對充電樁旺盛的市場需求，2015年12月公司投資5億元擴建充電樁生產線。

可以發(fā)現，公司充電樁業(yè)務已經進入爆發(fā)期，足以支撐公司未來兩年業(yè)績維持高速增長趨勢。

硬件產品布局合理，軟硬件業(yè)務協(xié)調效應繼續(xù)凸顯：我們重申，公司硬件產品具有合理布局，具體而言：1、受益于中國4G網絡建設，公司通信電源穩(wěn)步發(fā)展;2、新能源汽車爆發(fā)背景下，充電樁業(yè)務已然進入爆發(fā)期，成為公司新的收入業(yè)績增長點;3、云計算加速發(fā)展，HVDC業(yè)務客戶拓展順利，未來發(fā)展前景值得期待。硬件產品持續(xù)發(fā)展的同時，軟硬件業(yè)務協(xié)調效應繼續(xù)凸顯，憑借電力電源、通信電源客戶渠道優(yōu)勢，公司電力應用軟件由國網、電廠向配電、用電領域延伸，軟硬件業(yè)務協(xié)調發(fā)展驅動軟件業(yè)務延續(xù)高速增長。

能源互聯(lián)網戰(zhàn)略持續(xù)推進，奠定公司長期成長基石：公司持續(xù)推進能源互聯(lián)網戰(zhàn)略布局，目前已經形成電力生產及儲備、用電側管理、云平臺搭建、電力購銷等較為完備的產業(yè)布局。旗下全資子公司中恒云能源目前已經為客戶提供“線上運營+線下服務”的O2O智慧能源服務。2016年4月控股子公司蘇州中恒普瑞分別與高景科技、錦祥紡織、建屋發(fā)展簽署儲能電站項目合同，合計總功率8.58MW，以夜間低估電價充電儲能、白天實時峰值電價供應電能為盈利模式?？梢灶A見，后續(xù)公司將創(chuàng)造更多盈利模式，為公司長期發(fā)展奠定基礎。

投資建議：預計公司2016-2018年全面攤薄EPS分別為0.42元、0.58元、0.75元，重申“買入”評級