結算面積下降，少數(shù)股東權益占比上升
2015 年實營收 328 億，同比降 28%，歸屬凈利潤 32 億，同比降 20%，EPS 為 0.71 元， 利潤分配 10 派 4.20. 本期結算面積 266 萬平，同比降 29%。未來計劃竣工上升且預收賬款余額增多，結算收入有望同比回升。毛利率基本穩(wěn)定。投資凈收益和公允價值變動損益增多，少數(shù)股東損益占比上升。
銷售略超預期，堅持城市深耕，土地投資前瞻理性
2015 年實現(xiàn)銷售金額 617 億， 同比升 26%。 地產(chǎn)業(yè)務發(fā)展已經(jīng)形成 3+3戰(zhàn)略布局，城市深耕戰(zhàn)略進一步實施。 2016 年預計銷售規(guī)模超過 700 億。2015 年拿地平穩(wěn)，庫存補充和去化基本平衡， 投資力度略加大。區(qū)域布局繼續(xù)圍繞已進入一二線核心城市。土儲 2600 萬平米，可滿足 5-6 年開發(fā)量。
地產(chǎn)基金、物業(yè)管理等拓展卓有成效
公司旗下地產(chǎn)基金穩(wěn)盛投資 2015 年完成 8 個項目投資，新增基金投資規(guī)模 56 億，未來將繼續(xù)為房企提供開發(fā)過程中需要的金融解決方案。 金地物業(yè)組建市場拓展團隊， 目前總管理面積突破 5000 萬平，覆蓋 36 座城市。
財務穩(wěn)健，融資成本下降，現(xiàn)金流充沛
公司短期基本沒有償債壓力，負債率亦處于較低水平，凈負債率 48%。債務融資加權平均成本降至 5.32%。 2015 年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入 84 億元。
預計公司 16、 17 年 EPS 分別為 0.72、 0.82 元，維持“買入”評級
2015 年表現(xiàn)整體平穩(wěn)，住宅地產(chǎn)銷售、商業(yè)地產(chǎn)運營保持增長，地產(chǎn)基金和物業(yè)管理有亮點。未來扎實搞好主業(yè)，積極向上下游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新開拓。
風險提示
全年銷售情況不及預期。地產(chǎn)結算進度低于預期