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中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京4月28日訊 （記者 張桔）隨著公募基金一季報(bào)披露落幕，內(nèi)地基金首季的進(jìn)退路線一目了然，除去去年年終排行榜前列的基金受關(guān)注外，五只國家隊(duì)基金的動(dòng)向也同樣成為焦點(diǎn)。、

一季報(bào)顯示，受到行情不堪的拖累，5只國家隊(duì)基金首季總共虧損約173億元，其中虧損最少的基金是招商豐慶，首季該基金的利潤為-16. 43億元，而表現(xiàn)最差的則是華夏新經(jīng)濟(jì)（愛基，凈值，資訊），首季該基金的利潤為-48. 14億元，五只同時(shí)虧損的背景下，四只基金在首季減倉，只有南方消費(fèi)（愛基，凈值，資訊）活力在首季加倉。

綜合來看，國家隊(duì)基金中，哪只高人一籌呢？

顯微鏡下的“國家隊(duì)”

資料顯示，2015年7月份，證金公司宣布以2000億元申購5家基金公司旗下基金，加上基金公司本身運(yùn)用固有資金認(rèn)購1000萬份，5只400億元規(guī)模的國家隊(duì)基金相繼成立，分別是華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、南方消費(fèi)活力靈活配置、易方達(dá)瑞惠靈活配置和招商豐慶靈活配置。

時(shí)至今日，國家隊(duì)成立迄今已經(jīng)經(jīng)過了3個(gè)季度的時(shí)間，那么5只原本體量相當(dāng)?shù)幕鹬?，?jīng)歷市場的驚濤駭浪后，誰的凈值收益更經(jīng)得起市場的考驗(yàn)?zāi)?？相關(guān)的統(tǒng)計(jì)表明，南方消費(fèi)活力一季度凈值跌幅最小，從一季度凈值表現(xiàn)來看，該基金在2月29日凈值達(dá)到最低點(diǎn)0.9920元；之后該基金隨大盤反彈且一直處于較穩(wěn)定的上升區(qū)間，凈值也在3月31日回升至1.0760元，一個(gè)月內(nèi)上漲了8%。

而相對虧損較大的兩只基金則是嘉實(shí)新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，這兩只基金在第一季度分別下跌了10.07%和11.71%，期末凈值分別為0.9560元和0.9120元。究其相關(guān)基金出現(xiàn)收益分化的原因，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，首當(dāng)其沖的一點(diǎn)是與五只基金的成立時(shí)間與第一季度的股票倉位水平有關(guān)。

來自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)表明，嘉實(shí)新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)成立于去年的7月13日，而另外的三只基金則是成立于去年的7月31日。第一批基金和第二批基金前后相隔了半個(gè)多月的時(shí)間。

而從五只基金的股票倉位上看，國家隊(duì)整體上表現(xiàn)為對后市謹(jǐn)慎，四只基金在第一季度進(jìn)行了減倉。一季報(bào)表明，易方達(dá)瑞惠減倉幅度最大，股票倉位從2015年底的57.08%大幅減至今年3月31日的32.94%；先前倉位較低的招商豐慶也將倉位從37.59%降至27.06%；倉位較高的華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新機(jī)遇也略有降低，其中華夏新經(jīng)濟(jì)由78.00%降至74.56%，嘉實(shí)新機(jī)遇由64.25%降至54.98%；凈值跌幅最小的南方消費(fèi)活力卻小幅調(diào)高了倉位，從41.56%增至48.13%。

單純從倉位上看，似乎唯一加倉的南方消費(fèi)活力賭對了后來的反彈，而從重倉行業(yè)和重倉股票上也能看出五只國家隊(duì)基金中的差異。統(tǒng)計(jì)表明，在五只基金都把制造業(yè)和金融業(yè)作為前兩大重倉行業(yè)的前提下，消費(fèi)活力是唯一一只把交運(yùn)、倉儲和郵政作為第三大重倉行業(yè)的國家隊(duì)基金。整體來看，更多基金是把建筑和房地產(chǎn)作為第三大的重倉行業(yè)。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，嘉實(shí)新機(jī)遇是唯一一只把金融業(yè)作為第三大重倉行業(yè)，同時(shí)其把信息傳輸、軟件和信息服務(wù)作為第二大重倉行業(yè)的基金。

十大重倉股背后的玄機(jī)

從十大重倉股來看，記者注意到，由于國家隊(duì)基金持倉多以低價(jià)大盤藍(lán)籌（愛基，凈值，資訊）股為主，實(shí)際重倉股在過去三個(gè)月出現(xiàn)下跌的家數(shù)并不多，但對應(yīng)的是也很少有突出的漲幅表現(xiàn)。

首先看五只中表現(xiàn)最好的南方消費(fèi)活力，該基金今年一季度的前十大重倉股分別是農(nóng)業(yè)銀行（行情3.13 +0.32%，買入）、中國人壽（行情21.80 -0.68%，買入）、交通銀行（行情5.42 +0.56%，買入）、貴州茅臺（行情246.44 +0.64%，買入）、中國重工（行情6.34 -0.16%，買入）、民生銀行（行情9.37 -0.21%，買入）、上汽集團(tuán)（行情20.20 -0.25%，買入）、伊利股份（行情14.64 +1.74%，買入）、綠地控股（行情12.41 -2.36%，買入）、大秦鐵路（行情6.57 +0.31%，買入），統(tǒng)計(jì)近三個(gè)月的漲幅來看，貴州茅臺的表現(xiàn)最好，該股的漲幅為22.54%，該股的漲幅也是五只基金中所有當(dāng)季十大重倉股中表現(xiàn)最好的。某種意義上分析，或許貴州茅臺對該股最后的凈值表現(xiàn)貢獻(xiàn)良多。同時(shí)，該基金十大重倉股中表現(xiàn)最差的則是中國重工，第一季度的跌幅為8.02%。

對比來看五只基金中首季表現(xiàn)最差的華夏新經(jīng)濟(jì)，華夏新經(jīng)濟(jì)第一季度減持了142.5萬股浦發(fā)銀行（行情17.90 +0.22%，買入），比例僅1%左右，減持后浦發(fā)銀行依舊是該基金的第一重倉股，持倉比例為5.48%。此外，華夏新經(jīng)濟(jì)的重倉股還包括了興業(yè)銀行（行情16.18 +0.19%，買入）、招商銀行（行情17.88 +0.00%，買入）、鵬博士（行情18.25 -1.72%，買入）、伊利股份、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A（行情6.61 -0.90%，買入）、國電電力（行情2.94 -0.68%，買入）、康美藥業(yè)（行情14.88 +0.00%，買入）、平安銀行（行情10.66 +0.85%，買入）。令人稍感困惑的是，十大重倉股中表現(xiàn)最好的是招商銀行，該股票近三個(gè)月的漲幅為20.52%。同時(shí)，十大重倉股中表現(xiàn)最差的國電電力也只是虧損了0.34%。有業(yè)內(nèi)人士判斷，該基金表現(xiàn)差強(qiáng)人意的原因或許與前期倉位較重且在熔斷中元?dú)獯髠嘘P(guān)

與華夏新經(jīng)濟(jì)同天成立的嘉實(shí)新機(jī)遇的情況則并不相同。統(tǒng)計(jì)表明，該基金第一季度的十大重倉股包括了興業(yè)銀行、格力電器（行情19.22 停牌，買入）、伊利股份、美的集團(tuán)（行情30.78 -0.65%，買入）、新華保險(xiǎn)（行情40.09 +0.20%，買入）、航天信息（行情54.30 +0.84%，買入）、貴州茅臺、華能國際（行情7.53 -1.18%，買入）、長安汽車（行情15.58 -0.57%，買入）和國電電力。仔細(xì)來看，除去貴州茅臺外，重倉股中還有四只在近三個(gè)月中的漲幅也達(dá)到了兩位數(shù)，不過該基金的第一大重倉股占凈值比也不過1.75%，整體來看是五只基金中倒數(shù)第二少的。從萬德的資產(chǎn)配置圖上來看，該基金是五只基金中唯一當(dāng)季度持有債券的。

綜合來看，易方達(dá)瑞惠也是5只基金中持股格局變化最大的一只。一季度其不僅較大幅度地調(diào)低了倉位，重倉股格局也大變樣。2015年末前四大重倉股民生銀行、興業(yè)銀行、中信證券（行情16.51 -0.60%，買入）和北京銀行（行情10.47 -0.19%，買入），以及貴州茅臺、同方國芯（行情38.66 -1.23%，買入）和中國平安（行情32.19 -0.22%，買入）在今年一季報(bào)十大重倉股中統(tǒng)統(tǒng)消失，取而代之的是宏圖高科（行情19.42 停牌，買入）、伊利股份、交通銀行、康恩貝（行情10.05 +1.31%，買入）、中國建筑（行情5.53 -0.18%，買入）和同仁堂（行情27.76 -0.57%，買入）。該基金十大重倉股中還包括了格力電器、萬科A（行情24.43 停牌，買入）、中國銀行（行情3.37 +0.60%，買入）、工商銀行（行情4.28 +0.00%，買入）。

從招商豐慶來看，其2015年末重倉的興業(yè)銀行、康美藥業(yè)、貴州茅臺和中國太保（行情27.72 -0.04%，買入）已不再出現(xiàn)在一季報(bào)前十大重倉股中。與此同時(shí)招商豐慶還大幅減持了8659.5萬股民生銀行和9206.8萬股北京銀行。相應(yīng)招商豐慶增持了4085.5萬股伊利股份與8851.6萬股中國建筑，而其持倉中表現(xiàn)最好的是民生銀行，近三個(gè)月的漲幅為13.29%。除去伊利和中建外，其持倉的十大重倉股還包括了平安、大秦、工商銀行、民生銀行、中國重工、TCL集團(tuán)（行情3.46 -1.42%，買入）、中國神華（行情14.52 +0.76%，買入）、北京銀行。

國家隊(duì)如何看后市

從國家隊(duì)基金普遍一季度末期輕倉來看，國家隊(duì)基金對后市保持著相對的謹(jǐn)慎。

華夏基金首席策略分析師軒偉認(rèn)為，市場短期內(nèi)仍有波動(dòng)可能，考慮到市場暫不具備形成反轉(zhuǎn)的條件，所以增量資金流入仍需謹(jǐn)慎。

而易方達(dá)瑞惠基金經(jīng)理廖振華認(rèn)為，二季度，隨著政府一系列托底宏觀經(jīng)濟(jì)的政策效果逐步體現(xiàn)和美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)出現(xiàn)大幅回落。供給側(cè)改革也將通過更市場化的方式，逐步解決困擾中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的盈利回升和集中度優(yōu)化，而互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源和文化娛樂等新興產(chǎn)業(yè)（愛基，凈值，資訊）將繼續(xù)崛起。

華夏新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理、華夏基金股票投資部總監(jiān)彭海偉認(rèn)為，展望二季度，美國加息延后，美元短期走軟，人民幣匯率貶值壓力有所緩解。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)需要市場利率進(jìn)一步下調(diào)，但通脹壓力限制了利率短期的下行空間。受眾多因素影響，預(yù)計(jì)二季度市場將處于震蕩行情，存在階段性、結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。因此接下來將據(jù)市場情況進(jìn)一步優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。

同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還了解到，南方消費(fèi)活力的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中包括了公司現(xiàn)任的投資總監(jiān)史博，或許這一點(diǎn)也與該基金業(yè)績的相對出色密切相關(guān)。記者還注意到，從基金的規(guī)模來分析，易方達(dá)瑞惠目前的規(guī)模最大，其為453.59億元；而五只產(chǎn)品中華夏新經(jīng)濟(jì)的規(guī)模最小，其為365.07億元。

此外，根據(jù)某媒體的測算，目前5只國家隊(duì)基金手中大約控有1000億的子彈可供發(fā)射，接下來他們將如何發(fā)射手中的子彈呢？而這筆錢又將在二級市場掀起怎樣的風(fēng)浪呢，姑且讓我們邊走邊看！