部分公募基金認為，一季度數(shù)據(jù)確認經(jīng)濟走暖，減輕了市場對于經(jīng)濟可能陷入“滯脹”的擔憂，市場情緒得到正面提升。展望二季度，基金普遍認為，一季度經(jīng)濟向好的數(shù)據(jù)顯示了穩(wěn)增長的政策立場，向好趨勢有望延續(xù)。
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟向好
部分公募基金認為，近期發(fā)布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)緩解了市場對于經(jīng)濟的擔憂，有關數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟正呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢。
大成基金分析，人民幣信貸環(huán)比增速和中長期信貸的占比大幅提升，以及貨幣活化增強均對宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)起到明顯支撐作用。此前市場預期信貸規(guī)模1.1萬億，實際為1.37萬億，較2月7266億元大幅增長。從貸款結(jié)構(gòu)來看，中長期貸款占全部信貸的比例為69%，連續(xù)第7個月占比超過六成。其中，非金融企業(yè)中長期貸款為5078億元，占企業(yè)貸款的比例高達76%，連續(xù)三個月增長。居民中長期貸款為4397億元，僅次于今年1月份，為歷史次高值。從宏觀經(jīng)濟領先性的角度看，3月份人民幣信貸季調(diào)環(huán)比折年率從2月份的15.9%略微下滑至15.5%。盡管略有下滑，但信貸增速仍然明顯高于去年四季度的12.8%，因此對宏觀經(jīng)濟的支撐作用還未消除。大成基金認為，宏觀經(jīng)濟正在企穩(wěn)回升，主要動力來自地產(chǎn)投資的自發(fā)性回暖及基建投資的大幅發(fā)力，出口及消費均顯示平穩(wěn)。
廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組認為，備受市場關注的3月CPI同比漲幅為2.3%，“溫和”程度超出市場預期，打消了市場對通脹觸及3%的壓力線而使貨幣政策空間受限的擔憂。固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會零售總額等數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟短期企穩(wěn)回升。而社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)超出市場預期，3月新增信貸達到1.32萬億，表明寬松貨幣仍在持續(xù)。
“溫和的通脹水平有利于企業(yè)盈利提升，但又不會使得貨幣政策轉(zhuǎn)向。PPI數(shù)據(jù)有所改善主要受春節(jié)過后固定資產(chǎn)投資項目陸續(xù)開工帶動上游產(chǎn)業(yè)價格回升，以及近期美元回落、國際主要大宗商品價格上漲的影響?！蹦Ω康だA鑫基金表示，在信貸社融加速投放推動下，實體經(jīng)濟資金面明顯改善，投資意愿顯著回升。3月房地產(chǎn)投資同比上漲9.7%，漲幅較1-2月擴大6.7個百分點，達到近一年以來最高值。而在房地產(chǎn)需求持續(xù)回暖帶動下，房地產(chǎn)新開工面積和土地購置面積同比增速繼續(xù)改善，顯示未來房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)攀升。此外，包括GDP、對外貿(mào)易以及工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)印證了實體經(jīng)濟的回暖，令A股市場情緒得到正面提升。
回暖趨勢將延續(xù)
“一季度數(shù)據(jù)確認3月經(jīng)濟走暖，信貸數(shù)據(jù)較佳，或有周期搭臺格局，后市仍可期待，但油價短期調(diào)整或連累A股，建議穩(wěn)扎穩(wěn)打?！辈r基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，國內(nèi)發(fā)電耗煤量3月表現(xiàn)好于春節(jié)之前，最近兩周同比降幅連續(xù)縮窄，房地產(chǎn)銷售強勁。匯率確認市場上加入一些雙向波動?！耙患径冉?jīng)濟向好的數(shù)據(jù)顯示穩(wěn)增長政策立場，我們認為這種向好的情況能夠持續(xù)?！?/p>
前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍認為，今年一季度開局良好，經(jīng)濟呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好趨勢，大幅下滑的擔憂已經(jīng)基本消除。隨著地方債置換的進行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程會開工，我國經(jīng)濟基本面回暖，大大提振了投資者信心，加上政策暖風頻吹，預計今年二季度經(jīng)濟會進一步企穩(wěn)回升。
“從政策面來看，穩(wěn)增長仍是當前的重要任務，估計會有更多促進投資、消費和出口的政策出臺?！睏畹慢埛治?，“北上廣深”等一線城市樓市火爆已經(jīng)帶動了杭州、蘇州等二、三線城市成交量的放大，達到去庫存的目的。房地產(chǎn)投資增速在二季度可能會有所抬頭，和地方政府投資一起帶動經(jīng)濟增長。此外，國企改革、供給側(cè)改革和債轉(zhuǎn)股“三位一體”方案已成形，這將化解企業(yè)債風險，將經(jīng)濟硬著陸的可能性基本排除。我國經(jīng)濟有望繼續(xù)回暖，各方信心有望繼續(xù)穩(wěn)固。