2023年，A股市場受諸多因素影響出現(xiàn)大幅調(diào)整，不過本次受訪的大多數(shù)投顧對2024年A股走勢預(yù)判仍充滿信心。在市場運(yùn)行格局方面，多數(shù)投顧認(rèn)為A股全年將會維持結(jié)構(gòu)性行情，一季度A股市場可能出現(xiàn)先跌后漲的走勢。從配置上來看，投顧在全年最看好的投資主線仍是消費(fèi)股和科技成長股。
與2023年同期相比，投顧群體對今年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加保守。不過，投顧對今年一季度流動性整體預(yù)期仍是“趨于寬松”。政策因素成為投顧眼中影響股市走勢的首要因素，多數(shù)投顧認(rèn)為，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力將是推動一季度股市走強(qiáng)的主要動因。
在本次調(diào)查中，對2024年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期持“中性”和“樂觀”態(tài)度的投顧合計占比為40%。投顧對經(jīng)濟(jì)增速的判斷也保守，認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)增速將較去年四季度上升和持平的投顧占比接近六成，其中有46%的投顧預(yù)期一季度經(jīng)濟(jì)增速將上升，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速與去年四季度持平的投顧占比為10%。
流動性政策的變動不僅關(guān)乎資金面供給的松緊，也關(guān)乎股票市場的資金供給狀況。根據(jù)本次調(diào)查數(shù)據(jù)，投顧對2024年一季度流動性預(yù)期仍是“趨于寬松”。具體來看，56%的投顧預(yù)期一季度流動性政策取向呈中性偏松或放松，較上一季度下降4個百分點(diǎn)；預(yù)期一季度流動性取向是中性偏緊及收緊的投顧合計占比為26%，較上季度上升2個百分點(diǎn)。
投顧對一季度股市流動性的看法則較為中性。在股市流動性方面，投顧的主流看法是一季度市場將呈現(xiàn)存量資金博弈的狀況，占比為53%，與上季度持平；認(rèn)為場外資金將進(jìn)一步流入股市的投顧占比為20%，較上一季度下降1個百分點(diǎn)；而認(rèn)為市場面臨諸多不確定性，資金將流出股市的投顧占比為16%，較上季度上升3個百分點(diǎn)。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，2024年“要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”。從此前更強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)”，到更強(qiáng)調(diào)“進(jìn)”和“立”，傳遞出更為積極的政策信號。
本次調(diào)查中，投顧也期盼穩(wěn)增長政策進(jìn)一步發(fā)力。具體來看，有35%的投顧認(rèn)為中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的政策信號有利于穩(wěn)定金融市場、提振市場信心；28%的投顧認(rèn)為穩(wěn)增長政策有望進(jìn)一步發(fā)力；10%的投顧認(rèn)為有利于刺激科技、高端制造業(yè)等板塊。
政策因素成為投顧眼中影響股市走勢的首要因素。調(diào)查顯示，20%的投顧認(rèn)為穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力將是推動一季度股市走強(qiáng)的主要動因，該項(xiàng)占比最高；17%的投顧認(rèn)為推動股市走強(qiáng)的主要因素是經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定。此外，外資流入、養(yǎng)老金等長期資金入市、人民幣匯率穩(wěn)定也是投顧眼中推動股市走強(qiáng)的重要因素。
對于一季度應(yīng)該關(guān)注哪些影響市場走勢的風(fēng)險因素，26%的投顧認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大是影響一季度A股市場的重要因素，占比最高。此外，上市公司業(yè)績狀況、人民幣匯率波動、海外資金流出動向等也成為投顧在一季度關(guān)注度較高的風(fēng)險因素。
投顧對2024年A股全年走勢預(yù)判并不“悲觀”，有76%的投顧看漲A股。在市場運(yùn)行格局方面，多數(shù)投顧認(rèn)為A股全年將會呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。
展望2024年A股市場全年走勢，有近八成投顧表示看漲。其中，47%的投顧認(rèn)為，大盤的漲幅介于0%到5%；29%的投顧認(rèn)為大盤的漲幅在5%以上；認(rèn)為大盤會下跌的投顧占比為20%。
在股市的運(yùn)行節(jié)奏方面，投顧普遍認(rèn)為，市場不會出現(xiàn)明顯單邊下跌或單邊上漲的走勢。其中，36%的投顧認(rèn)為，今年A股市場將反復(fù)震蕩，部分板塊大漲，占比最高；24%的投顧認(rèn)為，大盤將呈先跌后漲的格局；14%的投顧認(rèn)為，大盤將會沖高回落。
在市場運(yùn)行格局方面，有61%的投顧認(rèn)為A股全年將會呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。
具體到今年一季度的行情，有74%的投顧認(rèn)為市場有望上漲，與上一季度基本持平。其中，54%的投顧認(rèn)為，大盤漲幅介于0%到5%；20%的投顧認(rèn)為大盤漲幅在5%以上。
調(diào)查顯示，年輕投顧對一季度A股走勢和漲幅更樂觀。對于今年一季度A股走勢，在從業(yè)時間為10年以上的投顧中，有69%的投顧認(rèn)為一季度A股市場有望上漲，較上一個季度提升2個百分點(diǎn)。在從業(yè)時間為1年至5年的投顧中，看漲一季度A股行情的投顧占比更高，達(dá)到73%。
在市場運(yùn)行格局方面，多數(shù)投顧認(rèn)為一季度A股市場可能先跌后漲。具體而言，30%的投顧認(rèn)為大盤將呈先跌后漲的格局，占比最高；29%的投顧認(rèn)為，一季度A股市場將反復(fù)震蕩，部分板塊大漲；12%的投顧認(rèn)為，大盤將會在一季度沖高回落。
在操作策略方面，有37%的投顧認(rèn)為一季度應(yīng)當(dāng)靈活掌握主題性投資思路，該項(xiàng)占比最高；20%的投顧認(rèn)為一季度應(yīng)該選擇價值投資，專注優(yōu)質(zhì)公司；13%的投顧認(rèn)為避險為上，保持低倉位并較少操作。
投顧在全年最看好的投資主線仍是消費(fèi)股和科技成長股。具體來看，科技成長股受到42%的投顧青睞，較去年同期提升7個百分點(diǎn)；消費(fèi)股受到25%的投顧青睞，較去年同期下降13個百分點(diǎn)；煤炭、化工、有色等周期板塊受到6%的投顧青睞。具體到一季度，科技成長股獲得42%的投顧青睞，占比最高；25%的投顧看好消費(fèi)、醫(yī)藥股；12%的投顧看好軍工股。
調(diào)查顯示，不同從業(yè)年限的投顧對板塊配置的偏好有所不同。在從業(yè)時間為1年至5年的投顧中，43%看好科技成長股，排名所有選項(xiàng)首位。從事投顧業(yè)務(wù)超過10年的資深投顧中，37%看好消費(fèi)、醫(yī)藥股，35%看好科技成長股。
2023年，人工智能熱潮興起，科技股經(jīng)歷了炒作、回調(diào)，整體走勢為“沖高回落”，多數(shù)投顧仍認(rèn)為，展望今年一季度，市場還需要一段時間消化高估值。有33%的投顧判斷科技板塊仍將處于調(diào)整階段，占比最高；有23%的投顧認(rèn)為科技板塊整體調(diào)整到位，估值相對合理；有20%的投顧認(rèn)為科技板塊中的部分股票具有估值吸引力。
在科技板塊中，投顧最看好的細(xì)分領(lǐng)域是數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能，占比分別為29%和28%；華為產(chǎn)業(yè)鏈獲18%的投顧青睞；半導(dǎo)體板塊獲得10%的投顧青睞；光伏、風(fēng)電等新能源板塊獲7%的投顧青睞。
在消費(fèi)股方面，2023年消費(fèi)股整體表現(xiàn)較為平淡，但今年開年以來，旅游、預(yù)制食品、美容護(hù)理等消費(fèi)類板塊反復(fù)活躍。調(diào)查顯示，有37%的投顧判斷消費(fèi)板塊仍將處于調(diào)整階段，占比最高；有22%的投顧判斷消費(fèi)股整體估值合理；有16%的投顧認(rèn)為消費(fèi)板塊中的部分股票具有估值吸引力。
在大類資產(chǎn)配置方面，調(diào)查顯示，展望2024年，股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)仍是投顧眼中最值得配置的資產(chǎn)。其中，認(rèn)為最應(yīng)配置權(quán)益類資產(chǎn)的投顧合計占比達(dá)40%，占比最高。
在大類資產(chǎn)配置方面，有40%的投顧建議，把股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)作為全年的主要配置方向，相比上一季度下降了7個百分點(diǎn)；認(rèn)為應(yīng)把債券作為主要配置方向的投顧占比為31%，較上一季度上升了14個百分點(diǎn)；有10%的投顧建議配置黃金等貴金屬，較上一季度下降了4個百分點(diǎn)；認(rèn)為應(yīng)該持幣的投顧占比為14%，較上一季度上升了1個百分點(diǎn)。
投顧對倉位配置的看法較為分化，調(diào)查顯示，有25%的投顧認(rèn)為倉位應(yīng)保持在30%至50%，該項(xiàng)占比最高，較上一季度下降3個百分點(diǎn)；有24%的投顧建議倉位在80%至100%之間，較上一季度下降1個百分點(diǎn)；20%的投顧建議倉位在0%至30%之間，較上一季度下降4個百分點(diǎn)。
2023年，市場行情缺乏賺錢效應(yīng)，新基金發(fā)行冷清。相比較股票，公募基金在投顧眼中的吸引力有所下降。本次調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為2024年公募基金產(chǎn)品吸引力相較股票下降的投顧占比為61%，較上一季度上升了5個百分點(diǎn)。
從投顧反饋的高凈值客戶去年四季度基金投資規(guī)模變動情況看，有69%的高凈值客戶贖回了基金，較上次調(diào)查上升了8個百分點(diǎn)。其中，22%的高凈值客戶大幅贖回基金，47%的客戶小幅贖回基金。有12%的高凈值客戶在去年四季度選擇申購基金，與上次調(diào)查相比下降了5個百分點(diǎn)；還有20%的客戶保持基金的投資規(guī)模不變，較上次調(diào)查下降1個百分點(diǎn)。