對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，2024年仍將是不平凡的一年。
近日，匯豐環(huán)球研究發(fā)布新年經(jīng)濟(jì)展望認(rèn)為，在多重因素影響下，預(yù)計(jì)2024年全球整體經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2.4%左右，出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的概率不大；亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2024年增速在4.1%左右，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期則達(dá)4.9%，其穩(wěn)步回升將為亞洲及全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入動(dòng)力。
匯豐環(huán)球研究大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉晶表示，展望新年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景備受關(guān)注，國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)向好，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型更加平穩(wěn)。
劉晶認(rèn)為，在即將到來的農(nóng)歷龍年，圍繞著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的五大宏觀主題尤為值得關(guān)注。
一是房地產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸?！氨Ｕ戏?商品房”的雙軌并行模式將成為穩(wěn)地產(chǎn)的重要抓手。大力提高保障房供給，不僅可以讓住房變得更容易負(fù)擔(dān)，而且也可以對(duì)沖商品房市場(chǎng)下行帶來的沖擊。
2023年11月底，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝就在有關(guān)會(huì)議中提到，中國(guó)人民銀行將為地方政府提供低成本資金，支持其收購(gòu)供應(yīng)過多的商品房并改造為保障房。
中國(guó)人民銀行重啟補(bǔ)充抵押貸，或已拉開了政府發(fā)力穩(wěn)地產(chǎn)的序幕。商品房限購(gòu)限價(jià)政策的進(jìn)一步放松，亦將促進(jìn)房地產(chǎn)供求關(guān)系的重新平衡。
二是國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)向好，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)同比7%的增長(zhǎng)。疫情過后，2023年國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到約八成，其中服務(wù)類消費(fèi)的表現(xiàn)尤為亮眼，2024年消費(fèi)料將同比增長(zhǎng)7%。以人為本的新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，將進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐漸企穩(wěn)亦將推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)向好，并將增長(zhǎng)動(dòng)能擴(kuò)大到其他領(lǐng)域。
三是財(cái)政主導(dǎo)，政策合力增強(qiáng)。新的一年，在“以進(jìn)促穩(wěn)”的政策基調(diào)下，財(cái)政政策將更為積極?！邦A(yù)計(jì)包含一般公共預(yù)算及政府性基金預(yù)算在內(nèi)的廣義赤字率，將與2023年實(shí)際水平相當(dāng)（約占GDP的8%）。”匯豐環(huán)球研究同時(shí)表示，貨幣政策的運(yùn)作亦有更多空間，預(yù)計(jì)中國(guó)人民銀行將在2024年上半年降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，下半年小幅下調(diào)政策利率20個(gè)基點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展及轉(zhuǎn)型提供流動(dòng)性支持。另外，其他政策也將采取一致性取向，確保經(jīng)濟(jì)保持合理增長(zhǎng)勢(shì)頭。
四是“先立后破”，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型更為平穩(wěn)。劉晶表示，過去幾年，新能源及高端制造業(yè)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域取得的進(jìn)步令人矚目，但其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重仍然偏低。“先立后破”的政策基調(diào)彰顯政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平穩(wěn)過渡的重視，這也預(yù)示著新的一年里，短期和長(zhǎng)期目標(biāo)的精準(zhǔn)平衡將促使新動(dòng)能逐漸壯大、舊動(dòng)能持續(xù)發(fā)力，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步走向高質(zhì)量發(fā)展。
五是CPI溫和上漲，PPI轉(zhuǎn)正。2023年的GDP平減指數(shù)多數(shù)時(shí)間處于通縮區(qū)間，拖累項(xiàng)主要來自波動(dòng)性較大的食品及能源價(jià)格成本。匯豐環(huán)球研究預(yù)計(jì)，2024年這兩項(xiàng)拖累將減弱，同時(shí)房地產(chǎn)企穩(wěn)及消費(fèi)復(fù)蘇將推動(dòng)核心CPI通脹溫和上漲至同比0.9%，整體CPI通脹為0.5%；影響PPI的不確定因素較多，但整體上大宗商品價(jià)格有上行風(fēng)險(xiǎn)，并將推動(dòng)PPI升至零附近。
匯豐環(huán)球研究首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼亞洲聯(lián)席主管范力民（Frederic Neumann）認(rèn)為，2024年全球整體經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩，但目前看來出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的概率不大。匯豐環(huán)球研究預(yù)測(cè)，2024年美國(guó)GDP增速可達(dá)1.7%，全球?yàn)?.4%，亞洲為4.1%，三者2023年的增速分別為2.4%、2.7%、4.4%。
針對(duì)市場(chǎng)所關(guān)注的降息時(shí)點(diǎn)，范力民表示，過去幾個(gè)月，全球通脹壓力緩解的速度快于預(yù)期，對(duì)于市場(chǎng)而言這是利好消息，“就當(dāng)前來看，全球主要央行近40年來最激進(jìn)的緊縮政策已經(jīng)接近尾聲，但目前金融市場(chǎng)對(duì)于降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)計(jì)過于樂觀?！?/p>
匯豐環(huán)球研究預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的首次降息或?qū)⒃?024年6月開啟；就美聯(lián)儲(chǔ)而言，預(yù)計(jì)2024年的政策利率將累計(jì)下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，2025年再下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。
隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行于2024年開始降息，亞州各央行的寬松貨幣政策窗口亦將打開。印度、新加坡和印尼可能在美聯(lián)儲(chǔ)“轉(zhuǎn)鴿”前就開始降息，而泰國(guó)和馬來西亞等則要等到2025年才開始。“整體來看，這一輪亞洲各央行降息的整體幅度并不會(huì)太大，兩年后的政策利率或仍將遠(yuǎn)高于疫情前的水平?！狈读γ裾f。
從貿(mào)易的角度來看，雖然終端需求仍相對(duì)疲弱，但近幾個(gè)月韓國(guó)等電子產(chǎn)業(yè)出口占比較大的經(jīng)濟(jì)體仍有顯著改善的表現(xiàn)。匯豐環(huán)球研究表示，2024年下半年，全球范圍內(nèi)也可能從去庫(kù)存轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫(kù)存，預(yù)計(jì)全年貨物和服務(wù)貿(mào)易出口同比將溫和增長(zhǎng)1.8%，從而帶動(dòng)出口導(dǎo)向型的亞洲經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步發(fā)展。