中國銀河證券指出，當(dāng)前航空板塊股價(jià)已回落至2019年以來底部區(qū)間，利空基本出盡，市場預(yù)期繼續(xù)下行的空間有限。同時(shí)，展望2024年，伴隨國際航班確定性大幅增班，行業(yè)需求將進(jìn)一步加速釋放，供需格局優(yōu)化疊加油匯價(jià)格改善，幾重因素邊際改善下，航司盈利水平或?qū)⒗^續(xù)提升，市場預(yù)期有望進(jìn)一步向好。當(dāng)前整個(gè)航空板塊具有底部布局的板塊性機(jī)會(huì)。
事件：根據(jù)民航局發(fā)布消息，2024年元旦假期期間（12月30日-1月1日，共3天），全民航總航班量預(yù)計(jì)達(dá)4.9萬架次，同比增長+85.5%，恢復(fù)至2019年同期的102.7%。
元旦航班具體執(zhí)行情況來看：根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，2024年元旦假期第1天（12月30日），全民航執(zhí)行總航班量13386架次，其中國內(nèi)航班量11717架次，國際及地區(qū)航班量1669架次。
國內(nèi)：2024年元旦，作為疫后首個(gè)元旦假期，國內(nèi)航班量同比增長顯著。國內(nèi)長線游需求呈現(xiàn)強(qiáng)勁恢復(fù)，成為元旦出行熱門選擇。根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，航班量來看，2024年元旦假期第1天（12月30日），我國國內(nèi)航班量為11717架次，較去年（7276架次）同比+61.04%，作為不受疫情影響的第一個(gè)元旦假期，國內(nèi)航班量同比增長顯著。主要目的地來看，2024年元旦第1天，國內(nèi)往返航班量Top10航線為：上海-深圳（114架次）、上海-廣州（106架次）、北京-成都（95架次）、北京-深圳（93架次）、上海-成都（89架次）、上海-北京（88架次）、北京-廣州（69架次）、上海-重慶（65架次）、成都-深圳（64架次）、廣州-杭州（63架次）。由此可見，一線互飛航線仍承載最旺需求，出行消費(fèi)能力更高。
根據(jù)途?！?024元旦旅游消費(fèi)預(yù)測》，2024年元旦假期，國內(nèi)短線游、國內(nèi)長線游人次分別占比達(dá)29%、54%，國內(nèi)長線游成為旅客的熱門選擇，可見疫后旅客出行需求較前進(jìn)一步呈現(xiàn)修復(fù)。
國際：2024年元旦第1天，國際航班量約恢復(fù)至疫情前同期的60%。東南亞、日韓仍為最熱出境目的地，航班量份額占比分別達(dá)40%、35%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，航班量來看，2024年元旦假期第1天（12月30日），我國國際航班量為1350架次，較去年（149架次）同比增逾8倍，恢復(fù)至2019年（2271架次）的59.45%；地區(qū)航班量為319架次，較去年（84架次）同比增近4倍，恢復(fù)至2019年（417架次）的76.5%；由此可見，國際航線出行進(jìn)一步有所恢復(fù)。主要出港目的地來看，東南亞、日韓、歐洲、北美的出港航班量份額占比分別為40%、35%、10%、2%；由此可見，東南亞及日韓繼續(xù)呈現(xiàn)最大出游熱度，考慮到元旦假期為1月初，恰逢北半球冬季，日本滑雪旺季、東南亞熱帶游旺季開啟，疊加11月底我國與新加坡、馬來西亞實(shí)行互免簽證優(yōu)惠政策，對(duì)旅客出行需求帶來強(qiáng)勁催化拉動(dòng)。
展望2024年，春運(yùn)前出行回補(bǔ)疊加9天“超長”春節(jié)假期催化，年初春運(yùn)旺季需求有望超預(yù)期釋放。展望2024年初，一方面，2024年春節(jié)除夕為2月9日，春運(yùn)預(yù)計(jì)于1月26日開始，時(shí)間相對(duì)較晚，因此假期啟動(dòng)前，公商務(wù)出差拜訪、展會(huì)召開需求有望呈現(xiàn)一波強(qiáng)勁回補(bǔ)釋放；另一方面，2月共計(jì)9天的“超長”春節(jié)假期，同時(shí)作為不受疫情影響的首個(gè)春運(yùn)旺季，考慮到疫情3年及2023年春運(yùn)（仍受疫情影響）很大一部分客群未返鄉(xiāng)過年，2024年春運(yùn)有望釋放大量返鄉(xiāng)探親的增量出行需求。我們預(yù)計(jì)，2024年初春運(yùn)旺季需求有望超出預(yù)期。