中信建投研報(bào)指出，元旦餐飲同比恢復(fù)，各類消費(fèi)場景繼續(xù)帶動餐飲宴席市場回暖，春節(jié)提振高端禮送需求，終端渠道迎來備貨階段。白酒、啤酒、乳制品、休閑零食等動銷平穩(wěn)，部分成本有所回落，產(chǎn)業(yè)鏈有望重回景氣階段，繼續(xù)強(qiáng)烈看多白酒，啤酒，零食，餐飲鏈投資機(jī)會。
元旦餐飲同比恢復(fù)，各類消費(fèi)場景繼續(xù)帶動餐飲宴席市場回暖，春節(jié)提振高端禮送需求，終端渠道迎來備貨階段。白酒、啤酒、乳制品、休閑零食等動銷平穩(wěn)，部分成本有所回落，產(chǎn)業(yè)鏈有望重回景氣階段，繼續(xù)強(qiáng)烈看多白酒，啤酒，零食，餐飲鏈投資機(jī)會。
本周A股下跌，上證指數(shù)收于2929.18點(diǎn)，周變動-1.54%。食品飲料板塊周變動-4.85%，表現(xiàn)弱于大盤3.31個(gè)百分點(diǎn)，位居申萬一級行業(yè)分類第27位。
本周食品飲料各子板塊中漲跌幅由高到低分別為：肉制品（-0.41%），軟飲料（-1.57%），保健品（-2.44%），乳品（-2.46%），休閑食品（-4.46%），啤酒（-5.14%），白酒（-5.27%），其他酒類（-5.27%），調(diào)味發(fā)酵品（-5.71%），預(yù)加工食品（-7.39%）。
1、本周食品飲料板塊跌幅較大，市場預(yù)期進(jìn)一步回落，新銷售年度伊始，考慮到部分原材料成本同比仍在下降趨勢，疊加當(dāng)前白酒、乳制品、餐飲鏈等重點(diǎn)標(biāo)的估值普遍處于合理偏低水平，具備長期布局優(yōu)勢。
2、白酒春節(jié)回款陸續(xù)開啟，重視龍頭配置價(jià)值。新銷售年度酒企規(guī)劃穩(wěn)健，春節(jié)前仍有較長時(shí)間進(jìn)行市場動銷及回款準(zhǔn)備，今年春節(jié)動銷場景及時(shí)間或更有利。
3、春節(jié)送禮需求有望拉動高端動銷，大眾品企業(yè)成本下行迎來盈利改善。當(dāng)前大眾品逐步進(jìn)入春節(jié)備貨期，預(yù)計(jì)高端乳制品、零食禮盒等需求有望提振。2023年初至今原奶同比降幅約 5%，成本壓力得到緩解，折扣促銷力度收斂，龍頭利潤率逐步修復(fù)。量販零食行業(yè)開始進(jìn)入整合階段，有利于各家凈利潤率提升和現(xiàn)金流的穩(wěn)健發(fā)展。啤酒板塊高端化升級階段性放緩，銷量預(yù)計(jì)同比承壓。復(fù)調(diào)、烘焙、餐飲鏈等受元旦餐飲同比恢復(fù)拉動，建議逢低布局餐飲鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。