本周以來好像是一個政策周，每天盤前都有一個媒體爆出新政，今日早間，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，除了近期熱議的跨界定增問題，多名業(yè)內(nèi)人士反映，募資額較大的定增項目被嚴格審核，近期監(jiān)管層在關(guān)注“募資額超凈資產(chǎn)”項目，尚未形成文件，目前處在討論過程中，或?qū)Χㄔ鲆?guī)模予以“束縛”。事實上，自去年六月股市發(fā)生劇烈震蕩后至今，監(jiān)管層對融資50億以上的定增項目從嚴審核。
隨著中概股回歸收緊，證監(jiān)會可能叫停跨界定增及傳言證監(jiān)會嚴格退市制度的政策一個接著一個，及近期高層連連提及和關(guān)注股市，整個過程理下來，證監(jiān)會監(jiān)管思路正在厘清，正本清源，還市場一個干凈、健康的股市；
有媒體分析稱，看似臨時、突然的監(jiān)管舉措，實際上背后的市場化改革思路從未改變。申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇對《第一財經(jīng)日報》分析，就資本市場而言，可以看出監(jiān)管層希望對過去金融市場、股票市場的動蕩做一些反思，對風(fēng)險較高的領(lǐng)域進行遏制和規(guī)范，亡羊補牢。
媒體稱監(jiān)管層關(guān)注“募資額超凈資產(chǎn)” 超50億從嚴審核
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，除了近期熱議的跨界定增問題，多名業(yè)內(nèi)人士反映，募資額較大的定增項目被嚴格審核，近期監(jiān)管層在關(guān)注“募資額超凈資產(chǎn)”項目，尚未形成文件，目前處在討論過程中，或?qū)Χㄔ鲆?guī)模予以“束縛”。事實上，自去年六月股市發(fā)生劇烈震蕩后至今，監(jiān)管層對融資50億以上的定增項目從嚴審核。
而就在周二，財新網(wǎng)報道，證監(jiān)會叫停上市公司跨界并購，主要是指游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融及虛擬現(xiàn)實（VR）之外的上市公司并購這四個行業(yè)的標的，傳聞最盛時，據(jù)稱四個行業(yè)上市公司的行業(yè)內(nèi)并購也被叫停。
截至目前，所有的傳聞及澄清都來自于券商投行部門及上市公司，監(jiān)管機構(gòu)尚未對該傳聞作出任何形式的回應(yīng)。傳聞出現(xiàn)后，證券時報記者曾第一時間向有關(guān)部門及人士求證，獲悉上市公司向游戲、影視等行業(yè)的跨界并購目前遵從“一事一議”原則，跨界并購“不盈利僅講故事的標的”或被禁止，而一般的項目并未被全面叫停，證監(jiān)會上市部正常接收上市公司報送的并購材料。
雖是如此，但二級市場相關(guān)概念股應(yīng)聲而落，股市受此影響走弱，昨日滬指開盤跌破2800點。
除此之外，今日A股市場另有三大消息可關(guān)注：1、養(yǎng)老金入市步伐漸近，基金公司摩拳擦掌備戰(zhàn)；2、央行資金投放日趨謹慎， 公開市場連續(xù)三日實現(xiàn)凈回籠；3、美聯(lián)儲耶倫表示：不排除使用負利率政策可能性，歐美股市走弱；
一、養(yǎng)老金入市步伐漸近基金公司摩拳擦掌備戰(zhàn)
據(jù)證券日報分析報道，隨著《全國社會保障基金條例》的施行，同時，根據(jù)工作需要，社?；饡略O(shè)養(yǎng)老金管理部和養(yǎng)老金會計部，這一舉動引發(fā)市場強烈關(guān)注，市場人士推測養(yǎng)老金入市或逐漸進入實際操作階段，養(yǎng)老金入市的步伐漸近?；鸸疽卜e極備戰(zhàn)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，不過，業(yè)內(nèi)人士表示，基本養(yǎng)老保險基金的歸集和市場化投資將是一個相對較長的過程，下半年或會有1家至2家基金公司作為試點參與。
二、央行資金投放日趨謹慎 公開市場連續(xù)三日實現(xiàn)凈回籠
昨日是本周逆回購到期量最大的一個交易日，當(dāng)天逆回購到期量高達1300億，但央行并未同步加大逆回購的投放量，反將逆回購量較前日縮減近四成，顯示出央行對資金投放的態(tài)度日趨謹慎。
一些市場人士認為，從中長期來看，貨幣政策進一步大幅寬松的空間有限。而從短期來看，下周起繳稅和千億中期借貸便利（MLF）到期，又將擾動銀行間市場資金面，央行可能繼續(xù)綜合使用多種貨幣政策工具，維持資金面的穩(wěn)定。
昨日，央行開展了500億7天逆回購操作，中標利率為2.25%，與前日持平。鑒于當(dāng)天到期逆回購為1300億，故當(dāng)天實現(xiàn)資金凈回籠800億，創(chuàng)本周新高，連續(xù)第三個交易日實現(xiàn)單日資金凈回籠。
從本周公開市場操作思路來看，央行在公開市場上資金凈投放的力度逐日降低。本周二和周三，央行單日凈回籠資金量分別為300億和200億，昨日凈回籠量陡升至800億。
究其原因，一方面是由于近日公開市場到期量較大，上周開展的大額逆回購在本周二至周四集中到期。另一方面，則是由于近期銀行體系流動性相對充裕，央行選擇此時凈回籠資金對市場沖擊有限。
近期央行在公開市場上投放資金力度逐日減弱，一些市場人士對此并不感到意外。尤其是結(jié)合上周央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告和近期權(quán)威人士對中國經(jīng)濟的看法，一些市場人士認為，從中長期來看，貨幣政策進一步大幅寬松的空間或有限。
招行資管部分析師劉東亮分析認為，今后貨幣政策將趨于穩(wěn)健，只要經(jīng)濟不出現(xiàn)超預(yù)期惡化，貨幣政策有可能在目前基礎(chǔ)上進行微調(diào)而非大規(guī)模放松，未來降準次數(shù)料進一步減少。降準更多是為了對沖基礎(chǔ)貨幣投放缺口，降息空間也進一步收縮。
盡管如此，從短期來看，5月中下旬將有約千億MLF到期，加之繳稅因素的擾動，一些市場人士認為央行短期內(nèi)將繼續(xù)綜合使用貨幣政策工具，以保持資金面的穩(wěn)定。中信證券預(yù)計，目前貨幣政策思路仍是結(jié)構(gòu)化工具加公開市場操作，料短期貨幣政策依然會維持資金面的平穩(wěn)。
歐洲股市集體下跌 倫敦股市12日跌近1%
宏觀方面，英國央行行長卡尼當(dāng)天發(fā)出警告說，退歐公投將給英國經(jīng)濟造成打擊，可能將使英國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退。英國央行當(dāng)天公布最新貨幣政策委員會會議紀要，宣布將基準利率繼續(xù)維持在0．5％的歷史低位，并保持金融資產(chǎn)購買計劃即量化寬松規(guī)模3750億英鎊不變。該文件還指出，退歐公投可能造成增長下滑、英鎊貶值和失業(yè)率高企。
倫敦股市當(dāng)天礦業(yè)股領(lǐng)跌，位于跌幅前五位的個股分別為：英美資源股價下跌6．85％，安托法加斯塔股價下跌4．60％，森寶利超市集團股價下跌3．99％，英國天然氣供應(yīng)商森特理克集團股價下跌3．67％，必和必拓股價下跌3．51％。
歐洲其他兩大主要股指方面，法國巴黎股市CAC40指數(shù)報收于4293．27點，比前一交易日下跌23．40點，跌幅為0．54％；德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報收于9862．12點，比前一交易日下跌113．20點，跌幅為1．13％。
美股收盤漲跌不一 蘋果股價創(chuàng)近兩年新低
周四美股收盤漲跌不一，道指漲9.38點，或0.05%，報17720.5點；標普500指數(shù)跌0.35點，或0.02%，報2064.11點；納指跌23.35點，或0.49%，報4737.33點。
蘋果股價收低2.37%，創(chuàng)2014年6月以來最低水平，盤中一度被谷歌超越失去全球市值最高公司的寶座，但臨近收盤時谷歌股價下滑從而收盤市值又落后于蘋果。
美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特稱，過去數(shù)年的通脹預(yù)期相對穩(wěn)定；在根據(jù)市場措施來判斷通脹預(yù)期上持謹慎態(tài)度；隨著油價和美元趨于穩(wěn)定，美國通脹率已經(jīng)走高；歐元區(qū)和美國在低通脹率問題上存在共同因素；傾向于在美聯(lián)儲通脹預(yù)期上給出誤差區(qū)間。
波士頓聯(lián)儲主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）周四稱，市場低估了美聯(lián)儲未來可能進一步加息的步伐，對于美國經(jīng)濟前景也過于悲觀了。羅森格倫還補充道，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善符合預(yù)期，那么美聯(lián)儲就應(yīng)該加息。
美聯(lián)儲George認為，美國的利率水平相對于今天的經(jīng)濟條件來說太低了；利率應(yīng)當(dāng)逐步升至正常水平；較高的利率有利于避免資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫。
美聯(lián)儲高官在3月份預(yù)測該行今年將會加息兩次，但4月份政策會議聲明則顯示其并不急于上調(diào)基準利率。目前，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在0.25%到0.50%的目標區(qū)間。從目前的期貨市場定價來看，交易商預(yù)計美聯(lián)儲今年只會加息一次，而且要等到12月份。
耶倫：不排除使用負利率政策可能性
美聯(lián)儲主席耶倫并不排除在未來發(fā)生危機時訴諸負利率的可能性，但是強調(diào)，負利率必須是山窮水盡別無選擇時才納入考慮的。
周四，在以書面形式回應(yīng)民主黨眾議員謝爾曼（Brad Sherman）的質(zhì)詢時，耶倫表示，“盡管我不能徹底排除在未來某種非常糟糕的情勢下使用負利率的可能性，但是政策制定者在將這一工具應(yīng)用于美國之前，首先需要對一系列問題進行廣泛的考慮，包括各種潛在的意外后果”。
謝爾曼是耶倫2月10日在眾議院金融服務(wù)委員會作證之后遞交質(zhì)詢的。當(dāng)下，聯(lián)儲內(nèi)部正在爭論是否應(yīng)該加息，而全球其他重要經(jīng)濟體如歐洲和日本等都采用了負利率政策，希望以此推動經(jīng)濟增長和通貨膨脹。
“從某些角度看來，這些政策似乎是已經(jīng)提供了一些額外的調(diào)節(jié)作用?！币畟悓懙?，“我們當(dāng)然會努力盡可能多地學(xué)習(xí)和了解其他國家的經(jīng)驗?！?/p>
謝爾曼提問，若是遇到下一次經(jīng)濟低迷，聯(lián)邦公開市場委員會將何以應(yīng)對，以及他們是否有合法授權(quán)使用負利率政策等。他在接受采訪時介紹說，耶倫并沒有直接回答法律層面的問題，不過他認為，耶倫這次的書面回應(yīng)是一個“含蓄的聲明，表明他們擁有合法權(quán)力”。
耶倫還在信中指出，其實許多經(jīng)濟低迷并不見得一定需要以大規(guī)模貨幣政策工具應(yīng)對，聯(lián)儲目前預(yù)計經(jīng)濟會持續(xù)強化，假以時日，通貨膨脹能夠回到他們確定的2%的目標。
對于A股市場，從急跌到慢磨，A股市場重心下移。昨日盤中滬指下破2800點、創(chuàng)業(yè)板指擊穿2000點，雖然藍籌股力挽狂瀾指數(shù)收復(fù)失地，但日內(nèi)高點被5日均線牢牢壓制。市場人士認為，近期市場傳聞對多頭形成制約，藍籌股護盤、概念股走弱，行情整體呈現(xiàn)出“抵抗式”磨底格局。不過，相較于急跌，陰跌的殺傷力更大，反彈機會更少。滬綜指2800點至3000點這一震蕩箱體的下軌支撐正在經(jīng)歷大考。
自上周五以來，上證綜指從3000點一線跌落，站到2800點上方。但在5日均線強壓之下，指數(shù)并未能夠持續(xù)反彈，而是呈現(xiàn)猶豫橫盤狀態(tài)。
實際上，五日均線的壓制力從周三已經(jīng)開始顯現(xiàn)。隨著股指重心降低而逐步下移，均線開始全面調(diào)頭向下，呈現(xiàn)出空頭排列狀態(tài)，對指數(shù)由支撐轉(zhuǎn)變?yōu)榉磯籂顟B(tài)。5日均線從上周四的2973點降至昨日的2850點，對行情的壓制力逐步加強。周三和周四滬指分別最高觸及2857.25點和2839.28點，均在5日均線下方。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也類似，周三最高觸及2073.83點，而5日均線位于2099點；昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高觸及2039.32點，而5日均線位于2061.30點。
俗話說“五日不破，不必操作”，股價如果始終穩(wěn)穩(wěn)運行在5日均線上方，那么就意味著比較強勢。如果跌破了5日均線，則意味著行情走弱，需要注意風(fēng)險逢高減倉。如果股價跌破5日均線、反抽5日均線而不過的話，那么就需要謹慎。如果在牛市可能追高被套，需要逢高賣出；如果在熊市中，可能進一步回落。
市場人士認為，昨日雖然收出陽線，但這是一個低開后探底回升的“假陽線”，量能與周三基本持平。A股做多動能有些猶豫不決，反而反復(fù)強化著壓力位，反彈之路仍然荊棘叢生。顯然，當(dāng)前尚未到加倉時。
方正證券認為，A股后市的格局是“指數(shù)抵抗式整理，題材股加速下跌”。分析人士指出，當(dāng)前行情仍未脫離2800點至3000點的大箱體，若后市不能快速放量站穩(wěn)5日均線，大盤可能進一步走低。
國泰君安證券認為，市場正從“投票機”進入“稱重器”時代。一方面，經(jīng)濟增長環(huán)境還在改善，市場流動性水平邊際上沒有惡化的跡象。另一方面，風(fēng)險定價體系正在建立，這一體系的建立同時反映在股票和債券兩個體系之上，監(jiān)管政策的邊際轉(zhuǎn)向也在推動股票市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變。3月以來的政策面變化顯示監(jiān)管邊際轉(zhuǎn)變，意味著接下來一個階段市場和上市公司都有必要更加重視內(nèi)生業(yè)績增長。因此，隨著監(jiān)管政策邊際轉(zhuǎn)變，部分轉(zhuǎn)型和殼資源公司短期風(fēng)險偏好繼續(xù)承壓，下一階段配置方向仍將是業(yè)績穩(wěn)定型品種。從機構(gòu)配置角度看，食品飲料、家電等消費龍頭一季度機構(gòu)持有比例相對歷史高點都還有較大空間。
機構(gòu)投資者已經(jīng)出現(xiàn)換倉苗頭。招商證券為，公募基金的倉位/風(fēng)格可能出現(xiàn)調(diào)整。今年以來，公募基金持續(xù)保持較高倉位，鮮有明顯的調(diào)倉動作。4月底開始，基金配置風(fēng)格明顯向大盤風(fēng)格偏移，小盤股被拋棄。不過，在5月6日和9日市場下跌期間，監(jiān)測模型顯示，公募基金很可能采取明顯的減倉動作，也可能與前段時間公募基金不斷向低估值大盤藍籌股移倉有一定關(guān)系。
另有分析認為近期的跌幅已足夠大，短線應(yīng)會產(chǎn)生些反彈機會，但中線可能仍有些麻煩。這主要是因為，一方面，接下來的6月非流通股股東減持壓力比較大；另一方面，債市風(fēng)險仍未完全排除。